После волны экстренных сделок, связанных с выходом иностранных инвесторов в 2022–2023 годах, рынок M&A стабилизировался. Об этом говорит Ольга Сорокина, управляющий партнер O2 Consulting По ее словам, основной фокус сместился с «экстренных мер» на внутреннюю перестройку активов и адаптацию к новой экономической реальности. 

Среди главных факторов, которые сейчас влияют на рынок, партнер Корпоративной практики/M&A ALUMNI Partners Матвей Каплоухий называет высокую ключевую ставку и геополитические изменения, связанные со сменой курса американской администрации. «Казалось бы, бизнесу сейчас не до сделок, но мы все равно получаем запросы на сопровождение проектов по слиянию и поглощению», — подчеркивает Алексей Фролов, партнер практики корпоративного права/слияний и поглощений Меллинг, Войтишкин и Партнеры При этом во многих таких сделках нужны сложная юридическая архитектура, санкционный комплаенс, оценка антимонопольных и налоговых аспектов, говорит Валерия Качура, руководитель практики корпоративного права/M&A и частных клиентов АБ Линия Права

Внутренний рынок М&А из-за объективных макроэкономических и геополитических причин несколько замедлился. Но наша практика сопровождения сделок и проектов продолжает работу как по сделкам перепродажи, то есть вторичной продажи активов, приобретенных у иностранцев, так и по внешним сделкам, когда российские покупатели приобретают активы за рубежом.

Сурен Горцунян, партнер, руководитель Практики сопровождения сделок и проектов Дякин,Горцунян и Партнеры

Среди проектов, подданных в наше исследование, выделяется объединение Wildberries с Russ, которые учредили совместную компанию «РВБ» с уставным капиталом 20 млн руб. В этом юрлице 65% принадлежат Wildberries, а 35% — «Стинн», которая владеет «Русс Аутдор». Сделка сопровождалась громким корпоративным конфликтом, о котором Право.ru подробно писало в материале «Раздел не пополам: что нужно знать о решении в деле Ким и Бакальчука».

Другой крупный проект, который сопровождали российские юристы, — реструктуризация «Яндекса». Летом прошлого года нидерландская компания Yandex N.V. закрыла сделку по продаже бизнеса «Яндекса» и полностью вышла из состава акционеров группы. МКПАО «Яндекс» — новая головная компания Яндекса; ее основной владелец — ЗПИФ «Консорциум. Первый».

Среди наиболее дорогих сделок оказалась и продажа российских активов Polymetal за $3,69 млрд компании «Мангазея». Со стороны продавца эту сделку сопровождала юрфирма LEVEL Legal Services Ее управляющий партнер Леонид Эрвиц отмечает, что, несмотря на уменьшение общего объема сектора M&A, совокупная стоимость сделок возросла, особенно если считать в рублях с учетом уровня инфляции и ослабления курса по сравнению с аналогичным периодом позапрошлого года. Этот тезис подтверждает и наше исследование. 

Не только сделки

Клиенты стали обращаться за более сложным и стратегическим сопровождением. По словам Качуры, в приоритете пять направлений:

• редомициляция — перевод головных компаний из недружественных юрисдикций в альтернативные структуры с контролируемой юрисдикцией (ОАЭ, Гонконг или Россия);
• реструктуризация корпоративных и личных активов через ЗПИФ, АО, личные фонды и другие формы управляемого владения;
• опционные программы, синхронизация интересов бенефициаров и ключевых сотрудников;
• структурирование личных активов, особенно в контексте наследственного планирования, защиты от раздела имущества и передачи бизнеса;
• усиление внутреннего комплаенса — запрос на разработку корпоративных процедур, положений об органах управления, моделей взаимодействия с инвесторами и миноритариями.

Еще есть интересные задачи в области ответственности менеджмента и членов советов директоров компаний, говорит Фролов. Возникают вопросы и из контрсанкционного регулирования, продолжает Роман Прудентов, партнер корпоративной практики Stonebridge Legal При этом санкции сами по себе перестали быть «вкусом сезона», отмечает Сурен Горцунян, партнер, руководитель Практики сопровождения сделок и проектов Дякин,Горцунян и Партнеры

Одним словом, сегодня корпоративное право все чаще становится инструментом контроля и управления, а не только оформления. Поэтому клиенты заинтересованы в комплексном сопровождении проектов, включая консультирование по налогам, валютному регулированию, коммерческим и регуляторным вопросам, говорит Каплоухий.

В условиях санкционной среды, трансформации бизнеса и геополитической нестабильности юристам приходится быть не только интерпретаторами законодательства, но и архитекторами устойчивых решений, способных выдержать как рыночное, так и регуляторное давление, констатирует Качура. Тем более что в последние два года перераспределение активов через оспаривание прав собственности превратилось в саморазвивающийся механизм, который работает в интересах большого числа государственных и негосударственных стейкхолдеров. Практика показывает, что для минимизации подобных рисков наиболее эффективна работа с ними на нулевой стадии — до возникновения кризисной ситуации, утверждает партнер Kesarev Виталий Жигулин. По его словам, в такой работе особенно важно тесное взаимодействие юридической и GR-функций. 

Совместная задача юристов и GR в том, чтобы организовать сиcтемный аудит рисков компании и внедрить его результаты в практику. Роль GR в аудите рисков особенно значима, поскольку многие из них носят не только формально-юридическую составляющую и связаны с приоритетами госполитики в отдельных отраслях, репутацией компании в госорганах, внешнеполитическими факторами. Задача GR-специалистов еще и в том, чтобы настроить системную работу с госорганами и сформировать положительную репутацию компании среди тех стейкхолдеров, которые способны защитить ее в кризисной ситуации.

Виталий Жигулин, партнер Kesarev

Корпоративное исследование

Аналитики Право.ru проанализировали 2692 проекта в области корпоративного права на общую сумму 97,9 трлн руб., информацию о которых прислали 68 федеральных юрфирм и 26 региональных. Мы учитывали дела, завершившиеся с января 2024 года по апрель 2025-го. В федеральной части рейтинга на первой позиции с большим отрывом, как и год назад, оказалась юрфирма ЛГС Юридические Услуги , которую основала команда московского офиса международной фирмы Baker Botts L.L.P. Нажимайте на иллюстрации, чтобы посмотреть каждый рейтинг полностью.

Среди юрфирм, которые вели самые дорогие сделки, в тройку лидеров попали ЛГС , Verba Legal и Stonebridge Legal

Как и год назад, абсолютное большинство юркомпаний, сопровождающих самые крупные сделки, — это команды бывших ильфов. 

Среди специалистов по разрешению корпоративных конфликтов лидерство сохранил литигационный бутик Saveliev, Batanov & Partners Партнер юрфирмы Сергей Коновалов объясняет, что в последнее время стало меньше классических высокоценностных корпоративных споров в российском бизнесе. «Теперь многие подобные конфликты удается урегулировать на досудебной стадии путем переговоров и взаимных уступок, так как оппоненты стремятся минимизировать внимание к своему бизнесу», — поясняет он. Параллельно с этим выросла активность государства в обсуждаемой сфере.

В последнее время корпоративное законодательство динамично развивается, из-за чего приходится перестраивать организационные процессы в компаниях. Поэтому клиенты регулярно обращаются за советами по таким вопросам, говорит Прудентов. Именно Stonebridge Legal занимает первое место в разделе «Консультирование».

Остается популярным у бизнеса и запрос на реструктуризацию. В первую очередь речь идет о трансформации холдингов с иностранным элементом и активов, которые приобретались у иностранных бенефициаров. Юристов вовлекают не только в вопросы корпоративного структурирования, но и в переговоры с регуляторами, чтобы согласовать такие реструктуризации, объясняет Сорокина.

В региональную часть исследования подались 26 юрфирм, которые ведут проекты по корпоративному праву, — на восемь больше, чем в прошлом году. Две лидирующие строчки заняли команды из Санкт-Петербурга.